通威隆基巨头亏损加剧，光伏业盈利拐点何时显现？

2024年业绩预告显示，光伏龙头通威股份和隆基绿能分别预计实现归母净利润亏损上限为75亿元和89亿元，均创下上市以来最高亏损纪录。尽管全行业自下半年启动减产保价政策，但这一措施尚未有效传递至企业利润端，两大龙头第四季度亏损规模环比扩大。通威与隆基的亏损规模均超过机构预测，显示出减产保价策略在短期内未能显著减亏。

进入2025年，光伏产业链初现价格回暖迹象，主要因下游减产预期强烈及春节临近。经历2024年大幅跌价后，业内普遍认为光伏产业链价格已触底。未来，产能去化节奏与光伏企业利润修复空间将成为行业最大看点。同时，新兴市场光伏装机新增需求将如何带动全球需求，进而推动国产光伏产品出海，也是行业周期演绎的关键变量。尽管面临诸多挑战，市场资金已开始交易2025年业绩预期，产业链价格企稳及需求变化成为核心关注点。

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